(11:00 開始)
論大市
恆指跌了3000點，星期四跌到28xxx(第二隻腳)，但林sir還在等，等到第三隻腳才開始買，個市最高位32000點，相信個市沒可能跌多20%(25600)，相信會跌至26000-28600，個市的底部是估不到的，但到第三隻腳就會買貨，要分批買入，上次817跌夠5隻腳，估不到有咁多基金贖回和對沖基金斬倉。
弱美元vs人民幣資產
美國玩弱美元，美元注入香港，香港要注資，M1升，錢正離開美元流入港股，炒港元升值，買人民幣資產，會谷大泡沫，不希望太快升到40000點，會爆，而家跌10%反而好，炒港元升值可以玩耐d，個牛市可以持續耐d，d錢仍然來緊，QDII仍批緊，2318可以買港股。
港元跌，人民幣資產成為稀有動物，A股市值28萬億，流通市值只有8萬億(<30%)，銀行存款有16萬億，如計埋企業共有38萬億，錢多貨少，港股22萬億，11萬億係H股和紅籌，H股流通市值只有3萬億，e.g. 941有7成由國家持有，857有9成由國家持有，香港存款有5萬億，香港成為了亞洲其中一個最大資產管理中心，管理6-7萬億，香港取消了遺產稅，650萬就可以入藉，吸引力很大。錢多，吼住3萬億H股，未計游資，國家儲備，油元，私募基金，共8-9萬億美元，如果其中一部分來香港已經很多。例如淡馬錫向和黃買碼頭。美元跌，人民幣資產奇貨可居。
Buffett沽857，Alcoa沽2600，原因係大家都係睇Ben Graham果本價值投資，以價值投資睇好多嘢都貴，但其實係d好資產，A/H股流通量少，只有個別股份炒過龍，但同美國比較，星期三美股大跌，DOW P/E 16倍(historical)，但有很多出了問題的公司e.g. C/AIG/BAC，都賺少了，16倍P/E不便宜，因為P/E會上升，Nasdaq P/E 37倍，美股平均26.5倍P/E。恆指29000點等於22倍P/E，有H股又有傳統藍籌e.g. 2/6，所以恆指估值比美股低。H股34倍P/E，但盈利(扣除水份後)仍有30-40%增長。
美國市場有問題，因美元資產已沒有吸引力，港幣被迫貶值。但香港人可買會升值的人民幣資產，港股中資股較便宜，26倍P/E等於34000點。美國跌不用驚，應承機買貨。現時個市提早調整，牛市仍未玩完。公司07年業績比美國好好多，08年應不差，但要留意美國會否惡化至大衰退，影響中國。但林sir有個美國朋友話加州的經濟氣氛仍不差。
(8:33 再開始)
美國會放慢，美元貶值會把衰退輸出歐洲e.g. Air Bus的生意被Boeing搶走。
歷史泡沫
1971年，美元和黃金脫鈎，1971年前如果美國有逆差就要付黃金予其他國家，但1971年開始貿易結算不再用黃金。當時香港行固定匯率，同英鎊掛鈎，1鎊=HKD14.58，1美元=HKD6.01，美元一和黃金脫鈎，錢即湧入香港，初時71-72年香港人都唔信，將d股票賣哂俾人，銀行水浸，就借錢俾人炒股，到72-73年香港人才再入市買，升到800點，73年3月17000點，然後爆。
美元黃金脫鈎潮維持了2年，去到72年中港幣都要同英鎊脫鈎，兌美元升到5.03，升了16-17%，仍阻不了熱錢流入，d錢一湧入就買股票，初初香港人賣貨，但後來又要借錢買貨，買咗個泡沫出來。
今次美國如果再減息，可令股市的高P/E現象維持久一點，71-73維持2年，80-81維持10個月，97年維持1個月，2000年維持12個月。
07年9月恆指P/E>20，至08年8月之間12個月，高P/E現象可維持多久? 亞洲股神睇33000-36000，賭神睇40000，林sir會睇煙花睇到尾，爆，走。
上次32000不是頂，因為泡沫爆通常跌>50%，不太可能見16000，係豆腐渣價錢。
始終要睇環境，32000-40000係頂，約12個月內到。
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2628今日收市價：$44.45
941今日收市價：$136.50
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