- 8:15開始
- 第5隻腳已經出現
- 每次調整跌20%只係平均大約數; 今次跌到近256xx, 大約係20%調整; 8月17只有16%調整; 1.3.2004由14000點跌到4.5.2004的10900點係22%調整
- 8月17果次係因為斬倉, 今次基本因素都係無變, 跌係因為日圓由115升到108(+6%)
- 對沖基金借yen, 揸期指, yen升要拆倉, 但唔想輸, 所以要沽空沽凸(?), 插穿哂d支持位(e.g.50MA/100MA), 聽財經演員果d人就會騰騰震去沽貨, 對沖基金接貨襟倉之後就無事, 所以期指曾短暫出現高水
- HSI跌得多過DOW(-20% vs -9%), 香港驚過籠, 其實市場氣氛應該同美國decoupling
- 國內宏調收緊銀根令A股調整, 估計最低可到4000, 屬健康調整, 可避免市場過熱
- 美國經濟放緩, 衰退機會不大, 中國出口增幅放緩, 但不似會倒退
- 美元貶值, 利高科技及農業出口
- Discretionary items消費放慢
- 地產次按會拖一段日子, 令企業發債困難, 例如最近碧桂園發無抵押債券失敗
- 股市將會洗牌, 各行業股份表現參差, 例如5, 2388, 3988受次按, 293受高油價影響
- 講番857, 林氐06年8月沽貨時南堡油田未發現, 有此油田, 值$13,
- 市場評857好貴, 貴過Exxon Mobil + GE市值, 佢地用咗A股市值去計, 不太合理
- 857 H股約$14, P/E~14-15, 係有理由, 因為外國油公司儲及產量皆下跌, 但857有中國政治後盾, 有利於非洲進行收購油田, 現價有d貴, 但不算離譜
- 弱勢股, 例如碧桂園綠城分別於9月和7月見頂, 航運, 銅, 鋼鐵, 鋁股皆大跌, 只有煤, 油股有較大支持
- 941 13/11 HSI 26952 $123.5; 20/11 HSI 26404 $125(第4隻腳); 22/11 HSI 25861 $125.1(第5隻腳), 證明941穩陣, 有基金承接, 其他有d股跌得較多, 因為預期08年業績差, 被基金洗倉
- 今次調整之後, 只有個別行業會升得多, 例如銀行, 電信, 保險, 香港地產
- 2628/2318跌係因為市場估計A股會跌, 但林氏認為他們不是只靠股票賺錢的, 要留意會計制度, 下回分解(記得聽啊~~)
- 林氏已經在第3, 4, 5隻腳分段入貨
- 問: 今次泡沫會被什麼刺破?
- 答: 美元太弱, 加息; A股升太多, 減持國有股; 大戶大量拋空, 抽緊銀根; 公司業績不能支持股價
- 問: 美國總統大選對市場影響?
- 答: 格老在自傳中表示從來沒有總統在大選之前要求他更改利率(black & white, 應該真:p); 小貝睇data同市場行事, 無格老咁proactive; 知道次按有鑊氣後期加過吓息否則而家無息可減
- 林氏預期會再減多一次息
- 香港GDP 1萬億, 國內22萬億, 香港經濟太細, 一定會受國內影響, 資金自由行會令港股A股化, 錢來到香港可用槓桿炒股票, warrant, option, future..., 市場波幅會增大, 當然, 未必完全用A股方法估值, 國內市場主要由散戶組成, 估值方法同香港基金的估值方法不同, 例如358, 國內散戶憧憬開新礦, 注資, 令A股比H股高很多
- 雖未有港股直通車, 但林氏認為, 國內的錢, 總有方法來港的...
- 問: Alibaba會否成為中國的Google?
- 答: 經營模式不同, Google靠廣告收入,Google提供B to B服務, 現時撮合雙方生意後收錢, 但之後雙方可以跳過Alibaba, 林氏認為, 將來Alibaba可以成為雙方的中介人, 提供信用服務, 類似現時利豐的服務, 如果有物流服務配合, 大有可為
- 美國現時改行弱美元, 希望用高科技出口帶動就業, 變數為OPEC改用非美元結算(但美國現時仍有軍事力量), 美國銀行業經次按一役會趨向謹慎, 從2007同3383發債失敗一事可見一斑
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2628今日收市價：$39.70
941今日收市價：$129.50
2007年11月24日
2007年11月20日
2007年11月16日
林森池訪問論市況(16.11.2007)
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20071116.html
(5:33開始)
林sir唔係隨口up，當秘芨，每一次訪問之前都會做足功課。
數腳一定要低過上一次才算一隻腳。如果下星期一跌穿27000(低過上星期二)就可算第四隻腳。但林sir第三隻腳時已經開始買貨。因為沒有人可預知個市個底在哪裡。為何揀第三隻腳開始買? 因為第三隻腳時殺傷力已經減少了。第三隻腳時可入第一注，但唔好瞓身，因為世事無絕對，唔知還有沒有第四隻腳。但今次機會較細，沒有817斬倉那麼嚴重。
李小龍有李三腳。睇腳一定要用恆指睇，因為個別股票表現唔同。指數係組合，係一個平均數。例如跌7日，第8日反彈，為之一隻腳。第二隻腳係乜? 反彈之後再插過，唔知跌幾多日，再反彈，就係第二隻腳。第三隻腳係上星期一、二連續兩日跌，星期三回升，為之第三隻腳。
上一次事件，8月10日時，跌咗三隻腳。所以可以開始買。但當時環境比今次惡劣。上一次有斬倉，forced selling，無辦法估計第四第五會出現，結果817出現第五隻腳。
做決定前要做功夫，如果係泡沫爆破，唔會係三隻腳調整，係好長時間跌。點解用三隻腳? 唔好理沖擊幾大，但通常第三個波浪的沖擊係反映了大部分的沖擊，這是一個哲學，中國古語孫子兵法有云，敵人第一次衝過來係一鼓作氣，二鼓衰，三鼓竭。敵人連衝三次力量會減弱，有機會見底。曾國藩說過，大敵當前，要退三步。先退後，引敵攻，引敵深入，令我方有時間先準備。
為何估計可升至32000-40000? 因為恆指增加了很多國內的高增長公司(像Nasdaq)。恆指有14隻中資國企，已佔了恆指一半的比重。如果此一半的比重增長快，而傳統藍籌公司增長慢，則仍可以拉高增長。保守來說，07年傳統藍籌公司增長每年15%，中資國企增長快一倍即30%。(15+30)/2=22.5%。即恆指會升22.5%。恆指公司每日會有恆指的歷史P/E(用末期業績計，有d用3月/6月/12月)，是用06年業績計的。與美國不同，道指會根據公司最新業績即時改變道指P/E。現時道指P/E已經係46。星期二恆指27800；06年P/E係21.5。指數earning = 27800/21.5 = 恆指成份股組合每股純利 = 1293點。1293 x 26.5 (DOW(or S&P500與Nasdaq平均P/E) = 34264點。為之合理水平。
藍籌同國企07年尾會出業績，點計? 1293 x 122.5% = 1584 (07年恆指成份股組合每股純利)；PEG 1 = 合理；1584 x 22 = 34848 即合理指數(保守)。樂觀睇法方面，1584 x 26.5 = 41976，所以range可以由34000 – 41000。
點睇調整是否足夠? 要考慮行業。今次調整跌得最多係鋼鐵股。個市好專業，擔心鐵礦石加價，澳元升值，乾貨運費增加，令成本增加。也有原材料例如2600/358也跌得多。美國FED可real time監察經濟，睇到原材料供過於求。油價升因有替代能源反而唔驚。金融/地產股跌得較少。代表專業投資者調整組合。8/9月時炒過龍的股票一定會調整。
美元跌，應否買資源股? 就算買都係要買上游(e.g. BHP)，中資國企沒有，只有中游。還要考慮該資源的世界供求。商品資源股週期可以行得好快，要很專業才可掌握，要小心投資。
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2628今日收市價：$43.35
941今日收市價：$133.10
(5:33開始)
林sir唔係隨口up，當秘芨，每一次訪問之前都會做足功課。
數腳一定要低過上一次才算一隻腳。如果下星期一跌穿27000(低過上星期二)就可算第四隻腳。但林sir第三隻腳時已經開始買貨。因為沒有人可預知個市個底在哪裡。為何揀第三隻腳開始買? 因為第三隻腳時殺傷力已經減少了。第三隻腳時可入第一注，但唔好瞓身，因為世事無絕對，唔知還有沒有第四隻腳。但今次機會較細，沒有817斬倉那麼嚴重。
李小龍有李三腳。睇腳一定要用恆指睇，因為個別股票表現唔同。指數係組合，係一個平均數。例如跌7日，第8日反彈，為之一隻腳。第二隻腳係乜? 反彈之後再插過，唔知跌幾多日，再反彈，就係第二隻腳。第三隻腳係上星期一、二連續兩日跌，星期三回升，為之第三隻腳。
上一次事件，8月10日時，跌咗三隻腳。所以可以開始買。但當時環境比今次惡劣。上一次有斬倉，forced selling，無辦法估計第四第五會出現，結果817出現第五隻腳。
做決定前要做功夫，如果係泡沫爆破，唔會係三隻腳調整，係好長時間跌。點解用三隻腳? 唔好理沖擊幾大，但通常第三個波浪的沖擊係反映了大部分的沖擊，這是一個哲學，中國古語孫子兵法有云，敵人第一次衝過來係一鼓作氣，二鼓衰，三鼓竭。敵人連衝三次力量會減弱，有機會見底。曾國藩說過，大敵當前，要退三步。先退後，引敵攻，引敵深入，令我方有時間先準備。
為何估計可升至32000-40000? 因為恆指增加了很多國內的高增長公司(像Nasdaq)。恆指有14隻中資國企，已佔了恆指一半的比重。如果此一半的比重增長快，而傳統藍籌公司增長慢，則仍可以拉高增長。保守來說，07年傳統藍籌公司增長每年15%，中資國企增長快一倍即30%。(15+30)/2=22.5%。即恆指會升22.5%。恆指公司每日會有恆指的歷史P/E(用末期業績計，有d用3月/6月/12月)，是用06年業績計的。與美國不同，道指會根據公司最新業績即時改變道指P/E。現時道指P/E已經係46。星期二恆指27800；06年P/E係21.5。指數earning = 27800/21.5 = 恆指成份股組合每股純利 = 1293點。1293 x 26.5 (DOW(or S&P500與Nasdaq平均P/E) = 34264點。為之合理水平。
藍籌同國企07年尾會出業績，點計? 1293 x 122.5% = 1584 (07年恆指成份股組合每股純利)；PEG 1 = 合理；1584 x 22 = 34848 即合理指數(保守)。樂觀睇法方面，1584 x 26.5 = 41976，所以range可以由34000 – 41000。
點睇調整是否足夠? 要考慮行業。今次調整跌得最多係鋼鐵股。個市好專業，擔心鐵礦石加價，澳元升值，乾貨運費增加，令成本增加。也有原材料例如2600/358也跌得多。美國FED可real time監察經濟，睇到原材料供過於求。油價升因有替代能源反而唔驚。金融/地產股跌得較少。代表專業投資者調整組合。8/9月時炒過龍的股票一定會調整。
美元跌，應否買資源股? 就算買都係要買上游(e.g. BHP)，中資國企沒有，只有中游。還要考慮該資源的世界供求。商品資源股週期可以行得好快，要很專業才可掌握，要小心投資。
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2628今日收市價：$43.35
941今日收市價：$133.10
2007年11月14日
2007年11月10日
又係林森池
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/
今日又有林森池聽，總括來說，林氏認為，泡沫將於32000-40000見頂(嘩，個range都好大)，估計12個月內到達尾站，但要走，一定要分階段走...
既然咁講，而家要plan定條走火路線，諗定邊d一定要走先，邊d可以留守到最後一刻，但我認為，好公司，點都要「留一手」。
今日又有林森池聽，總括來說，林氏認為，泡沫將於32000-40000見頂(嘩，個range都好大)，估計12個月內到達尾站，但要走，一定要分階段走...
既然咁講，而家要plan定條走火路線，諗定邊d一定要走先，邊d可以留守到最後一刻，但我認為，好公司，點都要「留一手」。
2007年11月9日
林森池論大市(9.11.2007)
(11:00 開始)
論大市
恆指跌了3000點，星期四跌到28xxx(第二隻腳)，但林sir還在等，等到第三隻腳才開始買，個市最高位32000點，相信個市沒可能跌多20%(25600)，相信會跌至26000-28600，個市的底部是估不到的，但到第三隻腳就會買貨，要分批買入，上次817跌夠5隻腳，估不到有咁多基金贖回和對沖基金斬倉。
弱美元vs人民幣資產
美國玩弱美元，美元注入香港，香港要注資，M1升，錢正離開美元流入港股，炒港元升值，買人民幣資產，會谷大泡沫，不希望太快升到40000點，會爆，而家跌10%反而好，炒港元升值可以玩耐d，個牛市可以持續耐d，d錢仍然來緊，QDII仍批緊，2318可以買港股。
港元跌，人民幣資產成為稀有動物，A股市值28萬億，流通市值只有8萬億(<30%)，銀行存款有16萬億，如計埋企業共有38萬億，錢多貨少，港股22萬億，11萬億係H股和紅籌，H股流通市值只有3萬億，e.g. 941有7成由國家持有，857有9成由國家持有，香港存款有5萬億，香港成為了亞洲其中一個最大資產管理中心，管理6-7萬億，香港取消了遺產稅，650萬就可以入藉，吸引力很大。錢多，吼住3萬億H股，未計游資，國家儲備，油元，私募基金，共8-9萬億美元，如果其中一部分來香港已經很多。例如淡馬錫向和黃買碼頭。美元跌，人民幣資產奇貨可居。
Buffett沽857，Alcoa沽2600，原因係大家都係睇Ben Graham果本價值投資，以價值投資睇好多嘢都貴，但其實係d好資產，A/H股流通量少，只有個別股份炒過龍，但同美國比較，星期三美股大跌，DOW P/E 16倍(historical)，但有很多出了問題的公司e.g. C/AIG/BAC，都賺少了，16倍P/E不便宜，因為P/E會上升，Nasdaq P/E 37倍，美股平均26.5倍P/E。恆指29000點等於22倍P/E，有H股又有傳統藍籌e.g. 2/6，所以恆指估值比美股低。H股34倍P/E，但盈利(扣除水份後)仍有30-40%增長。
美國市場有問題，因美元資產已沒有吸引力，港幣被迫貶值。但香港人可買會升值的人民幣資產，港股中資股較便宜，26倍P/E等於34000點。美國跌不用驚，應承機買貨。現時個市提早調整，牛市仍未玩完。公司07年業績比美國好好多，08年應不差，但要留意美國會否惡化至大衰退，影響中國。但林sir有個美國朋友話加州的經濟氣氛仍不差。
(8:33 再開始)
美國會放慢，美元貶值會把衰退輸出歐洲e.g. Air Bus的生意被Boeing搶走。
歷史泡沫
1971年，美元和黃金脫鈎，1971年前如果美國有逆差就要付黃金予其他國家，但1971年開始貿易結算不再用黃金。當時香港行固定匯率，同英鎊掛鈎，1鎊=HKD14.58，1美元=HKD6.01，美元一和黃金脫鈎，錢即湧入香港，初時71-72年香港人都唔信，將d股票賣哂俾人，銀行水浸，就借錢俾人炒股，到72-73年香港人才再入市買，升到800點，73年3月17000點，然後爆。
美元黃金脫鈎潮維持了2年，去到72年中港幣都要同英鎊脫鈎，兌美元升到5.03，升了16-17%，仍阻不了熱錢流入，d錢一湧入就買股票，初初香港人賣貨，但後來又要借錢買貨，買咗個泡沫出來。
今次美國如果再減息，可令股市的高P/E現象維持久一點，71-73維持2年，80-81維持10個月，97年維持1個月，2000年維持12個月。
07年9月恆指P/E>20，至08年8月之間12個月，高P/E現象可維持多久? 亞洲股神睇33000-36000，賭神睇40000，林sir會睇煙花睇到尾，爆，走。
上次32000不是頂，因為泡沫爆通常跌>50%，不太可能見16000，係豆腐渣價錢。
始終要睇環境，32000-40000係頂，約12個月內到。
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2628今日收市價：$44.45
941今日收市價：$136.50
2007年11月2日
林大師談經濟(2.11.2007)
大口仔兄和forever兄都有詳細記錄。
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(補記於6.1.2008)
不要只留意技術分析指標(例如移動平均線)；常常掛住換馬，是錯誤的。
林sir一股都沒有沽，反而在8月17日加碼。
美元政策和人民幣升值
呢兩次減息很重要，9月減息，10月港股才大升4000點，9月減息，世界的反應是拋美元。聯儲局手上有咁多專家和資料，而且各類商品指數全部在高位，為何還要減息? 聯儲局是否傻的? 其實代表聯儲局的立場有重大改變，我們要分析聯儲局的理念，才可以定出大方向。
伯南克把口話減息為救次按，但其實減息係救不到地產的(香港和日本都不成功)。長債息反而升，按揭息都會跟長債息升，點救? 其實長債息升係因為市場認為通脹會升。
直至21世紀初，美國一向執行強美元政策。低07年9月開始，美國改行弱美元政策。自甘墜落。今次犠牲美元，為求有利出口。第3季GDP升3.9%，不是靠金融/地產，係靠出口高科技和農產品。美國用弱美元政策救經濟。
信息係，在估值立場，股市是有泡沫，股市P/E > 20進入危險期，但今次唔沽，因為美元貶值，連帶港元貶值，資金流向股市/樓市。資金湧來香港，因為香港資產相對便宜。在10個月間，加元升值21%，澳元升值16%，菲律賓披索都升值12%；但人民幣只升值4.5%。
可見，人民幣仍偏低，上升空間仍大。資金湧來香港，可以買人民幣資產，或搏港元和美元脫鈎和，人民幣自由兌換。等這些預期實現可能要等好久，但以基金經理的角度，用澳元買H股便宜了16%，代表恆指便宜了5000點，現時只係賣26000點!
美國走投無路，只有要求人民幣升值。但人民幣升值很慢，所以美元自行貶值，希望增加美元資產的吸引力，吸引游資。
美元只係從空氣中印出來，但d人經貿易收了美元之後又不可以買美國的好嘢(戰略資產)如油公司/碼頭。美國好醒目，只歡迎外國買他們的次按。
所以，揸美元是沒有用的，只可以換港元買人民幣資產。「而家千祈唔好賣人民幣資產，賣咗買唔番」。
弱美元政策仍「可以玩」，因為(一)全世界貿易仍用美元結算；(二) 伯南克只須對付美國國內的通脹，而美國的農產品、礦(除了鎢)都可以自給自足，除了油，但美國正大力使用玉米轉乙醇作汽油的代用品，產量大得連煉油廠都蝕錢。所以原油價創新高，但汽油沒有跟隨；(三)有幾類礦產品開始供過於求如銅，但鐵礦石方面，中國需求大，須向澳洲入口，合約用美元定價，今年合約價一早定了，不可變。但明年簽約一定大幅加價。所以美元貶值係借刀殺人，中國需求的原材料全部加價，所以人民幣只有升值才可以抵銷原材料加價。
次按債券沒有需求，減息只為迫人民幣升值，令美國有喘息機會，所以11月多數會再減息。
樓市一定會打擊美國經濟，但美國只要保住就業率，人人有工做，就不會「劈炮」(香港97後樓市跌；00年科網泡沫爆破，之後失業率高，對樓市打擊很大)。
點睇個市?
短線波動很難估計的，8月時對沖基金斬倉跌4000點，跌到P/E 15.5，林sir 21000點開始買，但出乎意料，個市跌到19300點。現時不是牛市不是熊市，是「狼市」，因為有很多用leverage的對沖基金搵食。
在這情況，不要有貪念。如果個市跌少於20%，就不行動。因為沽貨難估頂；買貨又難估底，亂行動結果「得個做字，都唔夠買驚風散」。記住”one bird in hand is better than two in the bush”。除非想換馬或是離開香港股市。
四個危機：(一)美元08年插水，聯儲局驚得瀉，加番息(看來伯南克較易被市場牽住走)；(二)A股升得太厲害，激怒國家，國家減持國有股，一定影響香港(2001年A股熊市跌到2005年股改)；(三) A/H股業績令人失望(例如358/347/2600第3季成本上升，再加上入口原材料加價，交不到功課，會點? (四)對沖基金/熱錢炒完升炒跌。
所以，很難用短期指標睇市，只可用外國基金經理的角度睇市(去外太空睇)。
國內其實都係睇住個市放資金(QDII/資金自由行)。
資源股方面，不買金，寧願買人民幣資產。礦業股方面，要避開中下游公司，國內很少，只有買外國的(如BHP)。反而中國煤蘊藏量多，沒有此問題。
樓市方面，可買樓自住，豪宅未到頂。香港係中國的Manhattan，而紐約Manhattan樓價成USD$6000一尺。但樓市係用槓桿的市場，而且十分專業，買錯太普通的樓很難升值。現時不同80年代，當時樓市未供過於求。
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2628今日收市價：$50.50
941今日收市價：$152.00
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(補記於6.1.2008)
不要只留意技術分析指標(例如移動平均線)；常常掛住換馬，是錯誤的。
林sir一股都沒有沽，反而在8月17日加碼。
美元政策和人民幣升值
呢兩次減息很重要，9月減息，10月港股才大升4000點，9月減息，世界的反應是拋美元。聯儲局手上有咁多專家和資料，而且各類商品指數全部在高位，為何還要減息? 聯儲局是否傻的? 其實代表聯儲局的立場有重大改變，我們要分析聯儲局的理念，才可以定出大方向。
伯南克把口話減息為救次按，但其實減息係救不到地產的(香港和日本都不成功)。長債息反而升，按揭息都會跟長債息升，點救? 其實長債息升係因為市場認為通脹會升。
直至21世紀初，美國一向執行強美元政策。低07年9月開始，美國改行弱美元政策。自甘墜落。今次犠牲美元，為求有利出口。第3季GDP升3.9%，不是靠金融/地產，係靠出口高科技和農產品。美國用弱美元政策救經濟。
信息係，在估值立場，股市是有泡沫，股市P/E > 20進入危險期，但今次唔沽，因為美元貶值，連帶港元貶值，資金流向股市/樓市。資金湧來香港，因為香港資產相對便宜。在10個月間，加元升值21%，澳元升值16%，菲律賓披索都升值12%；但人民幣只升值4.5%。
可見，人民幣仍偏低，上升空間仍大。資金湧來香港，可以買人民幣資產，或搏港元和美元脫鈎和，人民幣自由兌換。等這些預期實現可能要等好久，但以基金經理的角度，用澳元買H股便宜了16%，代表恆指便宜了5000點，現時只係賣26000點!
美國走投無路，只有要求人民幣升值。但人民幣升值很慢，所以美元自行貶值，希望增加美元資產的吸引力，吸引游資。
美元只係從空氣中印出來，但d人經貿易收了美元之後又不可以買美國的好嘢(戰略資產)如油公司/碼頭。美國好醒目，只歡迎外國買他們的次按。
所以，揸美元是沒有用的，只可以換港元買人民幣資產。「而家千祈唔好賣人民幣資產，賣咗買唔番」。
弱美元政策仍「可以玩」，因為(一)全世界貿易仍用美元結算；(二) 伯南克只須對付美國國內的通脹，而美國的農產品、礦(除了鎢)都可以自給自足，除了油，但美國正大力使用玉米轉乙醇作汽油的代用品，產量大得連煉油廠都蝕錢。所以原油價創新高，但汽油沒有跟隨；(三)有幾類礦產品開始供過於求如銅，但鐵礦石方面，中國需求大，須向澳洲入口，合約用美元定價，今年合約價一早定了，不可變。但明年簽約一定大幅加價。所以美元貶值係借刀殺人，中國需求的原材料全部加價，所以人民幣只有升值才可以抵銷原材料加價。
次按債券沒有需求，減息只為迫人民幣升值，令美國有喘息機會，所以11月多數會再減息。
樓市一定會打擊美國經濟，但美國只要保住就業率，人人有工做，就不會「劈炮」(香港97後樓市跌；00年科網泡沫爆破，之後失業率高，對樓市打擊很大)。
點睇個市?
短線波動很難估計的，8月時對沖基金斬倉跌4000點，跌到P/E 15.5，林sir 21000點開始買，但出乎意料，個市跌到19300點。現時不是牛市不是熊市，是「狼市」，因為有很多用leverage的對沖基金搵食。
在這情況，不要有貪念。如果個市跌少於20%，就不行動。因為沽貨難估頂；買貨又難估底，亂行動結果「得個做字，都唔夠買驚風散」。記住”one bird in hand is better than two in the bush”。除非想換馬或是離開香港股市。
四個危機：(一)美元08年插水，聯儲局驚得瀉，加番息(看來伯南克較易被市場牽住走)；(二)A股升得太厲害，激怒國家，國家減持國有股，一定影響香港(2001年A股熊市跌到2005年股改)；(三) A/H股業績令人失望(例如358/347/2600第3季成本上升，再加上入口原材料加價，交不到功課，會點? (四)對沖基金/熱錢炒完升炒跌。
所以，很難用短期指標睇市，只可用外國基金經理的角度睇市(去外太空睇)。
國內其實都係睇住個市放資金(QDII/資金自由行)。
資源股方面，不買金，寧願買人民幣資產。礦業股方面，要避開中下游公司，國內很少，只有買外國的(如BHP)。反而中國煤蘊藏量多，沒有此問題。
樓市方面，可買樓自住，豪宅未到頂。香港係中國的Manhattan，而紐約Manhattan樓價成USD$6000一尺。但樓市係用槓桿的市場，而且十分專業，買錯太普通的樓很難升值。現時不同80年代，當時樓市未供過於求。
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2628今日收市價：$50.50
941今日收市價：$152.00
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