http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/
(麟記雜貨版權所有； 如引用請引述網址http://wheel-wheel.blogspot.com/)
「次按」
- 不用驚次按問題， 現時已到尾聲
- 次按解釋: 人們供不起樓但銀行仍然俾佢做按揭
- 對美國和銀行影響不大
- 做了按揭後包裝由投行賣出
- 銀行賺差價； 投行賺fee
- 包裝為有抵押債券Collateralized Debt Obligation 聽落好聽
- 賣俾對沖基金， 保險公司和普通基金
- 一般有6-7厘息
- 對沖基金拋空5厘國庫債然後買6-7厘C.D.O.賺息差
- 全世界都有人買(銀行)風險已分散全球，對沖基金衰多
- 搞到連私募基金發垃圾債券無人要， 企業債券都無人要
- 令債券息差拉遠
- 6月時企業債券只高國庫債28點子
- 因次按問題拉到200-400點子， 現在要9-10厘才有人要
- 全世界都要去銀行才借到錢， 發債不行
- 銀行唔夠錢借， 所以歐央行和FED注資， 銀行可以借錢俾客
- 銀行有資格拉闊息差
- 到信心恢復時債市才可恢復集資用途
- 對沖基金係由有錢人的stupid money組成， 由神經刀負責管理
- 普通可贖回基金持有企業債， 股票； 現時債券無人要， 所以要賣股， 連藍籌都要賣， 引致基金都要斬倉， 以利差基金尤甚
- 現時買股都是長揸的parties
- 其實次按不是所有人都無錢供， 人有工做就會供
- 除非美國出現大規模失業才是問題(現時失業率4.x%係低)， 然而美國的職業市場比香港分散， 流動性較大 (香港係「單料銅煲」， 只靠地產金融支撐， 所以98年出事)
- 而且資源油價都下跌了， 抒緩了加息壓力
- 注資放鬆銀根(打針)功效快過減息(食藥)
- 今次小債災殺傷力有限
- 可買股， 但要買好公司(但買商品資源股要留意該商品資源價格)
- 林氏估計次按壞賬不多， 只有1-2%
- 現時可分段買入
- 902: 煤電聯動實行前不要買
- (攞冧巴)941/2628/5/3968
- 5: 多cash， 拉闊息差最大得益者
- 完 -
12 則留言:
HSBC 既次按quality 應係全market 最佳, 現 deliquency ratio 係6.76% (p59), charge off ratio 係3.33%,(p61).
http://www.hsbc.com/1/PA_1_1_S5/content/assets/investor_relations/hfc2007form10q_2q.pdf
另外 as at 30 Jun, HSBC 在美國發了HKD 10439億 債券 {(usd12057+121783m) *7.8 },
(http://www.hsbc.com/1/PA_1_1_S5/content/assets/investor_relations/hfc2007form10q_2q.pdf p.4)
no detailed maturities at 30 Jun, but as at 31 Dec06, there are around HKD3120億 (USD40000m) variable bond loan:
http://www.hsbcusa.com/hsbc_finance/pdf/2006_10K.pdf P.140.
If these loans need to pay 2% more interest when time for new bond to replace old bond, just as 林森池 said, there maybe a big problem.
no evidence to show how costly it would be the refinancing, but maybe need to pay attention starting from now.
Thanks for sharing your minute!
筆記王, 首推麟兄!
請問林SIR的新書內容和他的7月講座有沒有相同/不同?
你是不是法庭書記,打字/速記這麼快,
OR 有軟件可將聲音自動變成文字?
大把人做得好過我...
隨笈http://hk.myblog.yahoo.com/rsbcheng/article?mid=837&prev=-1&next=829
女估神http://hk.myblog.yahoo.com/allthebest0945/article?mid=573&prev=-1&next=559
我知道自己無記性所以抄低任何有價值的東西幫助自己記住.
Account Boy,
Thanks for the supplement.
可否講下甚麼叫煤電聯動? 小弟不才, 現正努力惡補中.
大大感謝wheel兄的筆記
To Simbody:
煤電聯動(煤電價格聯動政策): 在煤價持續上漲的環境下, 電廠有權向國家發妀委申請上調電價. 經國務院批准後, 可把部份成本轉嫁至用戶, 藉以減輕高煤價所帶來的成本壓力.
你操練快速抄筆記有何心得/心法,
你是不是靠借筆記來追到老婆,
你有沒有抄下對女朋友,老婆的對話,承諾,拍拖歷程,哈哈,
次按的問題十分有趣,這幾天,世界新聞越抄越熱，也讓我試試把個人的了解拿出來討論討論。
需求與流動性
次按問題令息差增大,變相提高買房子的門檻,減低需求,把房地產流動性減低,可進一步引至房地產價格下跌,消價意慾減低,其後果不只於CDO投資著和銀行機構所要承受的壞賬數目
範圍
經過 ABS, CDO 等等包裝, 次按風險被槓桿化. 最近一些大型基金 (如 Bear Sterns) 的破產問題便是例子. 又例如一些基金在次按陰霾下被大規模贖回,迫使基金沽售既有資產,進一步令市價下降.
原則同意林氏對基本面就業率的分析, 只要能保持低水, 個人破產或斷供樓按數字不會有太大影響
但林氏的分析沒有把市場反應包括在內, 羊群心理或恐慌性的拋售或會引起重大價值調整。
未知各位看法如何？謝.
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