辮子

相機

前幾日行電腦展買咗呢部嘢，自從進入數碼年代，都沒有再玩過manual機，呢部雖然係半自動，但都可以手作一下。影小盈時唔駛次次開閃光燈。

部新機用的鋰充電池竟然係同用開果部Ricoh完全相同規格的! 咁又可以慳百幾二百蚊。

價廉物美。

感應器類型 1/2.5 吋 CCD
有效像素 710 萬像素 (3081 × 2313)
鏡頭 36–432 mm (相當於 35 mm 傳統相機)
f/2.8–4.8 SCHNEIDER-KREUZNACH VARIOGON 鏡頭
變焦 12 倍光學，4.2 倍先進數位變焦 (50 倍整體變焦)
防手震技術 光學
快門速度 1/2–1/1000 秒 以 1/3 EV 為調整單位
模式 一般自動對焦、近拍自動對焦、無限遠自動對焦、手動對焦
多區域自動對焦、中央區域自動對焦、自訂區域自動對焦 (5 個區域)
ISO 感光度 自動、80、100、200、400、800、1600、3200**
測光模式 多點、中央加權、中心點 (5 個對焦範圍的範圍追蹤)
拍攝模式 運動、SCN (情境)、高 ISO 與智慧情境，透過自動、P (程式模式)、A (光圈先決模式)、S (快門先決模式)、M (手動)、影片 品質 VGA
(640 × 480)，每秒 30 個畫面；QVGA (320 × 240 )，每秒 30 個畫面
電源 選購的 KODAK EASYSHARE 底座可搭配 KODAK 充電鋰電池組；1 顆鋰電池 CRV3；可選購 KODAK KLIC-8000 數位相機充電式鋰電池

雜記三則

1. 返工搭小巴

早上返工搭小巴，總會遇到兩個司機之中的其中一個。我在背後叫一個做「斯文人」；一個做「燥狂症」。「斯文人」揸車時速不會超過80公里、不會疾停、不會抽頭、有次落雨仲專登停在天橋底等我們下車時不用淋雨，真係一流服務。「燥狂症」揸車時速常常超過80公里，懶理個速度警告器狂響。疾停、抽頭、插車龍樣樣齊。令人失望的是，最近幾個星期總係遇到「燥狂症」。我常常諗，可不可以用手機影低「燥狂症」超速的罪証，然後向警察或是運輸署告發?

2. 放工搭巴士

晚上放工搭巴士，搭巴士有好多樣嘢憎，例如肥佬or肥婆夾硬攝在旁邊根本不夠他/她臀圍的坐位頂住我、夾在兩個八婆中間聽她們對話等等，以上幸好並不常見。但較常遇的是一d阿伯(有d似維園阿伯)，鍾意自言自語，「依依鶯鶯」，佢哋精神唔係有問題，係講埋一d沒有意思的語句(今日點點點… 而家點點點… 呢度點點點…)，又哼幾句沒有意思的粵曲等等，坐在佢前面聽佢悶哼真係心都煩。

3. 巡視業務

大笨象錢莊昨日有人打電話給我，邀請我到某分行提供「財富管理」的意見。心諗已經知道他其實想sell金融產品。其他銀行我一定唔騷佢，但作為股東，這是一個視察sales業務的機會。如期赴約，果位sales分析現時手上資產、負債、保障的狀況，意見整體上來說都持平，不會只係勁sell基金，亦會建議為一d保障不足的地方加保。看來大笨象錢莊真的如之前新聞所說，積極加碼保險業務，我問sales生意如何，他表示很多客戶都有購買產品，看來呢隻仍是一隻「忠心搵銀的大笨象」。

餵奶

正確開奶粉方法係先加指定volume的暖水後加奶粉，例如先加夠8安士水在奶樽內，才加8匙奶粉...

小盈初初出世果陣時乜都唔識，先加奶粉在奶樽內，才加水至奶樽相應刻度...

即係開出的奶比原定的濃了...

有什麼後果? 就係令初生小盈bb便秘了幾日，果陣時仲以為d奶粉有問題...

後來陪月阿姐指正，才知攪錯了...

而家諗番都覺得自己當時好on居，好笑

中石化估值

31.12.2006:

中石油估值

30.6.2007(暴利稅果part我唔識計):



31.12.2006:

扶住行

小盈今個星期開始懂得扶住網床圍欄打橫行，如是者，腳仔應該已經夠力，只是未懂得平衡吧。

之前曾經試過一日兩餐粥和兩餐奶，好似唔夠，BB成日都好炆；現在一日兩餐粥和三餐奶:

7am 奶 (8oz)
12am 粥
~2pm 水果
3pm 奶 (4oz)
5pm 粥
830pm 奶 (8oz)

或

6am 奶 (8oz)
9am 奶 (4oz)
12am 粥
~2pm 水果
5pm 粥
830pm 奶 (8oz)

加多餐奶之後，小盈好似比之前精靈d。

湊BB有時真係trial and error。

中移動

二零零七年上半年，集團營運收入顯著增長，達到人民幣1,665.80億元，較去年同期增長21.6%。EBITDA和股東應佔利潤分別達到人民幣898.14億元和人民幣379.07億元，分別較去年同期增長14.6%和25.7%。EBITDA利潤率和股東應佔利潤率繼續在同業中保持較高水平，分別達到53.9%和22.8%。每股基本盈利為人民幣1.90元，較去年同期增長25.0%。延續去年的高速發展趨勢，二零零七年上半年本集團的增值業務收入繼續迅速增長，較去年同期上升35.5%至人民幣419.15億元，佔總營運收入的比例更達到25.2%， 比去年同期增加了2.6個百分點。

公司的客戶規模繼續擴大，平均每月淨增客戶數目達500萬以上。

適當幅度的收費機制調整，使話務量攀升

客戶平均每月消費(ARPU)則保持在人民幣88元。

二零零七年上半年，農村地區新增客戶佔新增客戶總數的一半。我們以短信、話音和互聯網等方式為客戶提供實用即時資訊的「農信通」服務，深受農村客戶的歡迎。促進了數據業務的使用量

彩鈴、WAP和彩信業務不但增長迅速，更已成為業務收入增長的重要來源。

二零零七年派發一般中期股息，每股0.837港元。此外，在公司中期利潤及每股派息水平繼續保持良好增長的同時，董事會充分考慮到股東的利益，建議因應二零零七年新推行的折舊政策修訂對股東應佔利潤的影響，於二零零七年派發一次性特別股息，特別中期股息為每股0.085港元。

在收入、客戶數、話務量分別比去年同期增長21.6%、21.4%和45.6%的同時，本集團的營運支出佔收入比、平均每月每戶營運支出、平均每分鐘營運支出分別比去年同期下降了1.5個百分點、1.2%和18.4%。

總借款佔總資本的比例（ 總資本為總借款與股東權益之和）約為10.0%

人民幣借款（ 主要為人民幣債券）佔37.7%， 美元借款（主要為收購八省、十省的遞延對價的結餘）佔62.3%。本集團所有借款中約75.6%為浮動利率借款。本集團於二零零七年上半年實際的平均借款利息率（ 含資本化的利息支出）約為4.67%， 實際的利息保障倍數（ 息稅前利潤與利息支出的比率）為64倍。

利豐

應該符合市場預期，以基本面看公司仍然積極以收購加強成衣業務的基礎營運能力，取長補短。核心經營溢利率仍在增加。歐洲業務不斷加強，正可分散美國市場的比重；而且開拓健康、美容與化妝品行業亦減少對成衣業的依賴，增加市場對公司的信心。派息大為增加。這是一間可信賴的非耐用消費品公司，外判潮流下的受益者。

********

集團業務於二零零七年上半年錄得強勁增長，營業額上升至港幣三百七十七億七千二百萬
元，升幅達35%。

股東應佔溢利達港幣十億五千一百萬元，較二零零六年同期上升38%。

於二零零七年上半年，外判採購趨勢持續平穩發展。愈多公司重新考慮應否繼續自設採購部門的策略，而開始外判給第三者採購專才。因此，集團得以不斷擴展其現有客戶基礎。自與德國KarstadtQuelle集團及國際知名設計品牌Tommy Hilfiger訂立重要外判採購協議後，集團於年內再進一步完成三項較小型的外判採購協議。

集團的美國本土策略進展順利。集團早著先機，於早前已開始參與零售商專注的專賣品牌業務發展...在溫和的通脹環境下，集團的整體利潤均見持續上升。二零零七年上半年的總體毛利率由佔營業額的10.6%增至10.8%，反映集團在提升價值鍊方面不斷有出色的表現。由於集團從事更多增值採購業務及邊際利潤較高的美國本土業務，足以彌補若干邊際利潤較低的外判採購業務。

由於集團進一步深化與現有客戶的合作關係，並加上早前的收購項目所帶來的貢獻與日俱增，促使核心經營溢利上升41%；而核心經營溢利率則由3%升至3.1%。

新業務拓展

今年六月收購CGroup標誌著利豐首度進軍健康、美容及化妝品業務。CGroup將為集團提供一個策略性平台，讓集團於日益擴展的健康、美容與化妝品行業中，與現有客戶及新客戶發展一個強大的業務。

收購事項

集團於上半年收購Tommy Hilfiger的環球採購業務。現金代價約為二億四千八百萬美元，由集團的內部現金儲備撥款支付。是項交易不但使Tommy Hilfiger的採購網絡得以擴闊，而且有助加強利豐在國際設計市場上的營運能力。

集團於二零零七年八月十五日宣布，已簽訂協議收購Peter Black International Limited(「PB Group」)。PB Group為一家大規模及歷史悠久的供應商，主要為英國及歐陸著名的零售商供應鞋履、飾品、禮品及個人護理用品。該項收購將提供一個獨特的平台及基礎設施以發展利豐的歐洲本土業務。除此之外，這項收購將大大加強集團在鞋履和美容產品的設計及開發方面的專才及能力，並將於瞬間擴張集團的健康、美容及化妝品業務達一倍之多。

此外，集團亦於二零零七年八月十五日宣布，已簽訂協議收購Pacific Alliance, LLC，Regatta U.S.A. LLC，以及該兩公司之所有相關公司(合稱「Regatta」)大部份的資產。Regatta為一家著名的美國成衣及品牌管理公司，主要提供專賣品牌及私人品牌產品。這次的收購將有助利豐成為設計及推廣專賣品牌的業界翹楚。Regatta將有助加強利豐內部的品牌管理及市場推廣能力，為現有和未來的專賣品牌及私人品牌，提供更豐富的產品。

「股市真規則」

http://www.publish.citic.com/book/asearch.asp?searchtype=1



http://www.amazon.com/Five-Rules-Successful-Stock-Investing/dp/0471686174/ref=pd_bbs_sr_1/105-4467853-2917256?ie=UTF8&s=books&qid=1186843918&sr=8-1

此著作被友blog「永恆新世界」定為「投資真經」。

大致上本書可分為兩部分，第一部分是公司分析的理論和工具；第二部分是各行業的分析。

市場上，投資類別的書籍有幾種，有些以投資界明星為中心，例如畢菲特、彼得林奇等等，另一類學術性較重：分析經濟、行業、財務報表。

此書第一部分介紹基本原則：成功投資股市的五項原則、七項應當避免的錯誤，然後介紹什麼是公司競爭優勢、講解財務報表、分析公司(成長、收益、財務健康、風險、管理)、財務比率的計算和運用，之後提點六個危險信號，和七個其他缺陷。

此書亦有內容教導如果為公司估值，包括用比率(市銷率P/S Ratio、市淨率P/B Ratio、PEG)，亦有足夠內容解釋如何使用現金流折現估值(Discounted Cash Flow)。

書中亦引用一個名為「十分鐘測試」，務求以最短時間篩走沒有投資價值的公司。

好了，書中開頭十三章好像和其他投資書內容差不多，精彩內容由十四章開始…

由第十四章至二十六章，是介紹如何分析特定行業的公司，包括醫療保健、消費者服務、商業服務、銀行、資產管理和保險、軟件、硬件、媒體、電信、生活消費品、工業原材料和設備、能源、和公共事業。

以銀行業為例，書中點出銀行的行業風險(信用、流動性、和利率風險)，競爭優勢，和成功銀行的特點。而能源業，有一個圖表形容原油價格怎樣影響石油公司不同部門的盈利能力，很有參考價值。

看完本書，會知道為何市場上有些銀行，例如招行，會比交銀和四大國有銀行貴。而為何現在這樣多人壽保險公司不斷爭取資產管理的市場。軟件業在早幾年曾經令很多人輸錢，但經過仔細研究篩選其實還有滄海遺珠。在完全開放市場之下公共事業亦未必是好的投資目標。而能源業雖然長遠是可以有增長但途中註定要經過很大幅度的起起落落。

本書補充了其他投資類書籍內容的缺口，然而它的內容淺白，初學者亦很快可以看得明白。

E線金融網2007年8月10日林森池訪問

http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/

(麟記雜貨版權所有； 如引用請引述網址http://wheel-wheel.blogspot.com/)
「次按」
- 不用驚次按問題， 現時已到尾聲
- 次按解釋: 人們供不起樓但銀行仍然俾佢做按揭
- 對美國和銀行影響不大
- 做了按揭後包裝由投行賣出
- 銀行賺差價； 投行賺fee
- 包裝為有抵押債券Collateralized Debt Obligation 聽落好聽
- 賣俾對沖基金， 保險公司和普通基金
- 一般有6-7厘息
- 對沖基金拋空5厘國庫債然後買6-7厘C.D.O.賺息差
- 全世界都有人買(銀行)風險已分散全球，對沖基金衰多
- 搞到連私募基金發垃圾債券無人要， 企業債券都無人要
- 令債券息差拉遠
- 6月時企業債券只高國庫債28點子
- 因次按問題拉到200-400點子， 現在要9-10厘才有人要
- 全世界都要去銀行才借到錢， 發債不行
- 銀行唔夠錢借， 所以歐央行和FED注資， 銀行可以借錢俾客
- 銀行有資格拉闊息差
- 到信心恢復時債市才可恢復集資用途
- 對沖基金係由有錢人的stupid money組成， 由神經刀負責管理
- 普通可贖回基金持有企業債， 股票； 現時債券無人要， 所以要賣股， 連藍籌都要賣， 引致基金都要斬倉， 以利差基金尤甚
- 現時買股都是長揸的parties
- 其實次按不是所有人都無錢供， 人有工做就會供
- 除非美國出現大規模失業才是問題(現時失業率4.x%係低)， 然而美國的職業市場比香港分散， 流動性較大 (香港係「單料銅煲」， 只靠地產金融支撐， 所以98年出事)
- 而且資源油價都下跌了， 抒緩了加息壓力
- 注資放鬆銀根(打針)功效快過減息(食藥)
- 今次小債災殺傷力有限
- 可買股， 但要買好公司(但買商品資源股要留意該商品資源價格)
- 林氏估計次按壞賬不多， 只有1-2%
- 現時可分段買入
- 902: 煤電聯動實行前不要買
- (攞冧巴)941/2628/5/3968
- 5: 多cash， 拉闊息差最大得益者
- 完 -

Manulife Financial Corporation reports record second quarter earnings of $1.1 billion

"Manulife Financial Corporation today reported record shareholders’ net income of
$1,102 million, an increase of 15 per cent over the second quarter of last year. Fully diluted earnings per share were $0.71, up 18 per cent from one year ago. As well, adjusted return on common shareholders’ equity1 was 18.5 per cent, an increase of 220 basis points."

"Second quarter premiums and deposits rose to $16 billion, an increase of five per cent over last year when considered on a constant currency basis. Growth was a result of continued strong sales and growth in recurring premiums and deposits."

"John Hancock Life experienced record sales in the month of June, the highest monthly
sales outside of its peak year-end sales month of December, leading the business to record second quarter sales of US$201 million."

"Manulife and Berkshire-TWC Financial Group Inc. (“Berkshire”) announced that Manulife will acquire Berkshire and its more than 700 advisors and 237 branches across Canada. When combined with our existing mutual fund dealer, Manulife Securities, the transaction will double the number of wealth management advisors across Canada and will triple assets under administration in that business to approximately $19 billion."

"Premiums and deposits for the quarter were $16.4 billion, up four per cent from $15.9 billion reported a year earlier. This increase reflects strong business growth and higher segregated funds deposits, partially offset by the $0.3 billion negative impact of the strengthened Canadian dollar."





有沒有師兄可以指點"Realized/ unrealized losses on invested assets supporting policy liabilities and consumer notes"是什麼意思? 個loss好似多了很多…

石油股archive(credit to Forever)

中石化的價值
中石化vs中石油

保險股archive(credit to Albert and Cory)

睇保險股條數
保險「Embedded Value」
中國人壽二次開發
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中國人壽估值
平保之估值
中國人壽與平安保險優勢比較
中國人壽與平安保險比較
中國人壽集團整體上市簡析
宏利06年Q4業績簡評
平保06年業績初步睇

渣打集團有限公司截至二零零七年六月三十日止六個月業績

渣打集團有限公司截至二零零七年六月三十日止六個月業績

已報告業績
‧ 營運收入上升28%，由二零零六年上半年41.12 億元增加至52.63 億元（二零零六年下半年：45.08億元）
‧ 與二零零六年上半年15.27 億元（二零零六年下半年：16.51億元）比較，除稅前溢利上升30%至19.80 億元
‧ 普通股股東應佔溢利* 上升26%，由二零零六年上半年10.88 億元增加至13.70 億元（二零零六年下半年：11.65億元）
‧ 總資產上升25%，由二零零六年上半年2,380 億元增加至2,970 億元（二零零六年下半年：2,660億元）

業績表現數字**
‧ 按正常基準每股盈利由二零零六年上半年84.1 仙上升19.7%至100.7仙（二零零六年下半年：87.3 仙）
‧ 按正常基準普通股股東股本回報率達16.7%（二零零六年上半年：17.9%，二零零六年下半年：16.2 %）
‧ 中期股息每股上升11%至23.12仙
‧ 按正常基準成本收入比率為54.7%（二零零六年上半年：53.6%，二零零六年下半年：56.6%）
‧ 資本總額比率為15.6%（二零零六年上半年：14.2%，二零零六年下半年：14.3%）

突出表現
‧ 錄得除稅前溢利19.80 億元，較二零零六年上半年上升30%
‧ 兩股強大增長動力：個人銀行業務及商業銀行業務分別為上半年收入增長作出超過5.7 億元的貢獻
‧ 為未來增長作出大量投資，同時實現19.7%的可觀每股盈利增長
‧ 於中國註冊成立我們的業務
‧ 於六個新市場推出渣打私人銀行業務
‧ 整合我們於台灣及巴基斯坦的新收購項目，工作較預期為快，帶來新增長動力

「本集團於過去五年具有顯著轉變。當時我們僅擁有逾500間分
行，而現時已擁有1,450間分行。當時我們擁有28,000名員工，
而現時已擁有64,000名員工。當時我們的收入增長數字為6%至
22億元，而我們的每股盈利下跌10%至36.1仙。時至今日，我們
的數字顯著不同，收入上升28%至超過50億元，而每股盈利上升
19.7%至 100.7 仙。」

「並無任何一項增幅，比基礎的收入增長幅度能更有力的顯示本
集團轉變的步伐。撇除收購的影響，基礎收入於二零零四年、
二零零五年及二零零六年分別增長13%、14%及18%。這個增幅
於二零零七年上半年增至21%，相對二零零六年上半年為15%。」

總算有點交代...

Happy Birthday...

...to me.

小盈送給爸爸的生日禮物就係今天開始識得自己拍手。

家長望子成龍不惜金 BB教材一套9萬

http://hk.news.yahoo.com/070804/12/2cye3.html

"對於教材的功用，他笑言不肯定，「人云亦云的成分總是有的，買一個希望，都係博一博！」他強調，期望花5萬元就可以得到預期的效果，令子女的英文水平可以提升，「就算吸收到六成都好」..."

- 香港人賭性真重，大拿拿幾萬蚊咁樣拿去「搏」
- 這樣的父母迷信又缺乏獨立思考能力，不懂得找alternative，只係羊群中的一隻羊(牯)，怎樣教導兒女?
- 講得極端一點，幾萬蚊拿去搏不如買「中國xx」，到個仔女大時就算讀唔成書都可能夠錢掉佢去外國「留學」
- 怪不得本地中產的「自由現金流」偏低，因為要追逐一個又一個的「夢想」
- 有這樣的一班盲目祟英(文)羊牯支撐，造就一個這樣的「教育市場」

(以上純屬本人亂up，不喜勿看/勿回)

貧窮

孟加拉式小額貸款在中國試點13年

孟加拉經濟學者尤努斯 獲諾貝爾和平獎

對中國的金融改革來說，尤努斯的影響更多是理念上的啟發

小額信貸的創始人尤努斯:我的銀行只貸款給窮人

胡少江評論：尤努斯在中國將成為階下囚

對話尤努斯：窮人的尊嚴就是他們的擔保

研究排斥歧視 尋找扶貧出路

解決貧窮問題的建議︰
１）派錢。
２）鼓勵貧窮人自我增值，加強競爭能力。
３）確保社會有公平競爭環境。
４）消除社會認為「窮人就是懶人」的偏見。

引用：一個股票的比喻

原文：
http://hwchan2007.blogspot.com/2007/07/3.html

感想：

好好的比喻。

不過，有d人會以為sales係公務員，或是以為公務員係sales(尤其當sales代表的行業抵達週期頂時)。

或是仲差d，以為嫁咗個sales(係呀，娘要搵刺激)，點知原來個sales係無賴、騙子或是乞丐扮的。

小小小BB 之 快d好番啦

今日恆指曾經跌一千點，而小盈的發燒指數曾經升到103點...

而家好番d，但都有成101-102度。

醫生話最近呢種病毒很厲害，很多BB同小朋友生病，都係發高燒，可能燒2-3日...

已經餵了藥，希望天父保守，小盈快d好番無事啦，你的爸爸媽媽都很擔心。

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2.8.2007 Update

今早已退燒至97-98度，仍須密切留意。

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3.8.2007 Update

已完全退燒，但仍然吽吽地，不肯食粥。

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4.8.2007 Update

精神充足，識笑番了，感謝天父。