林老師談經濟/大市/2628 (11.1.2008)

http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080111.html

會否減息?
今次道指跌到125xx，伯南克傾向被市場牽著走，可能會再減半厘息。

美國現時是否衰退?
由林sir出來工作開始(1970年代初?)，見過美國6次衰退。今次同以往比是「小兒科」，而且較似放慢，07年數據全是正數(衰退定義為GDP連續兩季負增長)。

還有，由聯儲局7息開始，9個月後，經濟一定向上。今次由07年第4季開始減息，即係08年中後經濟一定向上，08年第一季會較差，如果減息速度快，可能有刺激作用。

什麼情況下一定衰退?
只有經濟過熱，所有人太樂觀，聯儲局鍊爆，一爆所有行業都唔掂。現時只有地產和被拖累的金融業唔掂，其他行業還掂。所以今次係放慢，衰退都只係少。

A股由6000跌到4800，現時5400，是否放心?
從歷史看，A股是唯一有泡沫無爆破的市場，領導人將泡沫變作氣球，可放可收，唔爆。

成思危先生去年3000點大叫泡沫，實際上，是警惕中央會有行動，07年中A股跌過，10月跌到4800，成氏話由快牛變慢牛，有無前後矛盾? No! 係中央領導人的功力，希望用時間換增長，唔好令泡沫在短時間內谷爆，泡沫可以軟著陸，等公司盈利追上來。歷史上1929年華爾街，1973年香港，泡沫爆破而無得醫係因為借錢，而今次所有國內戶口都唔俾借錢，跌起上嚟殺傷力無咁大，而且國內流通股數量少，可以玩供求。

現時中央打壓好多行業(電力/油/銀行/地產…)係好事，因為一解決通脹，一放鬆少少，之前被打壓的行業即時翻生，現時打壓只係將他們的股價壓低，為將來增長鋪路。

而通脹問題很快可以解決，因為中央有行政指令，11月成品油加價5%，但中外成品油價仍相差10%，點解決? 等人民幣升值加速，如果08年人民幣升值8-10%，中外成品油價可接軌。食品問題，豬肉唔夠，因為豆和粟米唔夠，要由美國入口，人民幣升值可減成本。

又係第幾隻腳的問題…
27/12恆指28343，跟住跌，31/12反彈至27812係第一隻腳…
再跌，3/1恆指26864，4/1反彈至27519係第二隻腳…
7/1 – 9/1再跌跌跌，9/1係第三隻腳…
有時未必有第四五隻腳，因為d人會從歷史中學精…

「高點出貨係天才…
反彈唔走，第二隻腳插才沽係庸才…
再反彈又唔走，第三隻腳插才沽係蠢才…
再反彈又唔走，第四隻腳插才沽係低B…
再反彈又唔走，第五隻腳插才沽係白痴…」

低B同白痴唔係次次都出現，因為人會學精的。

(do…do…do…新聞)

很多「專家」都對後市審慎，睇24000…
泡沫爆破，所有行業都會冧，真係爆破的話，唔會有換馬，唔會有d公司升有d跌，全部都會插水，例如22/11，恆指低點258xx，當時神華$41，現時$49；金股至今升20-30%；941升10%。

所以要分辨什麼是熊市，什麼是調整。

至於是否會跌到24000? 要用邏輯推敲，26000沽，24000買回，水位只有8%，而且24000未必出現，等於守株待兔，仲可能要揸現金，蝕通脹。

最緊要識揀公司，唔好揀被中央打壓的公司，揸人民幣資產，變相坐一年艇已經升8%(人民幣升值)，好過等24000。

財經演員講嘢是沒有成本的，林sir的錢真金實銀。

還有要唔好高追，等白痴/低B/蠢才沽俾你已經唔怕要。

要買熟悉的公司，坐都會有信心坐。

2628
「平民資本家」於07年出版，在07年上半年，3倍EV係合理，4倍係貴。但從07年中期和第3季業績睇…
(1) 2628的會計制度保守(將股票賺到的100億用以將債券價格減值；
(2) 大手入股國內IPO(市場專利)；
(3) 如果2318都值3倍EV，2628都保守，可值4倍EV；
(4) 市場錯價，個市以為保險業同銀行業一樣會被打壓，實則國策向保險業傾斜。

再講941，由05 – 08年，經歷電信業重組/3G/單向收費等消息，很多財演話941唔好，實則，例如單向收費反而增加每名客戶通話量。

李白一首詩：
「朝辭白帝彩雲間，千里江陵一日還。
兩岸猿聲啼不盡，輕舟已過萬重山。」

「財演熊聲啼不盡，移動已經翻幾翻。」

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2628今日收市價：$38.45
941今日收市價：$133.40